為何銀行只加息1/8厘?

美國聯邦儲備局(美聯儲)於本港9月27日凌晨時份結束一連兩日的議息會議,及後正式宣佈再次加息1/4厘,此乃美聯儲自2015年12月開始,第八次加息1/4厘,合共已加息兩厘。而本港的加息情況,亦是全香港市民最關注的議題,一如市場所預期,本港銀行亦於同日宣佈調升最優惠利率(P),並由龍頭銀行匯豐牽頭,加息0.125厘,即1/8厘,其後各大小銀行亦相繼調升P,分別加息0.125厘或0.25厘,為香港的按揭史上揭開新的一頁。

縱然加息周期經已落實展開,不過其加息力度卻令人感到意外,由於香港息口已落後美息兩厘,但今次香港銀行普遍只加息1/8厘,因此市場認為是次加息作用不大,甚至有人認為對樓市的不明朗因素已消失,並將加息對樓市的影響由負面轉為正面。至於為何銀行只加息1/8厘?筆者認為,銀行受到內外因素影響。

內在方面,雖然八月初銀行已調升新造按揭息率10至20點子,實際息率至2.25厘至2.35厘,及增加定期存款利率,反映銀行資金已較以往緊張,特別是中小型銀行的銀根較少,邊際利潤極微,加息實際上對銀行有着正面的幫助。但即使銀行資金成本趨緊,由於按揭業務的借貸額較大,在樓市暢旺的情況下壞帳率偏少,銀行仍十分重視按揭業務,因此銀行希望以最低的按揭息率吸引買家選擇承造按揭,以保持市場份額及競爭力。

而外來原因,自港滙多次觸及弱方兌換保證,金管局連番入市,令銀行體系結餘由年初的近1,800億港元降至現時低於800億港元水平,減幅已達五成半。若今次香港仍不跟隨美國加息,會導致港美息差再度擴闊,套息交易有可能急速加劇,令金管局再度出手接錢,屆時銀行體系結餘有可能進一步下降至500億以下水平。相信銀行亦受到某程度的壓力,必須盡快調整最優惠利率(P),才能使香港利率更趨正常化。

是次銀行象徵式加息0.125厘,以每100萬貸款額計算,供款年期30年,加息後的每月供款只增加約$65,相信對業主的影響可謂相當輕微,亦即時減弱了市場對加息的恐慌。

展望香港未來的加息步伐,基本上香港已備充足條件展開加息周期,但筆者預期未來加息幅度仍相對溫和,預料今年底香港的實際息率將徘徊於2.5厘左右。至於明年,則要視乎全球有否重大的政經因素影響,如無特別情況,香港仍很大機仍會跟隨美國的加息步伐,至明年底時實際息率將有機會達到3厘左右。

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