到了此時此刻,包括香港樓市、股市,甚至其他資產「泡沫論」此起彼落,究竟何謂泡沫?「股神」巴菲特曾在2010年有這樣的解讀。看完後,相信讀者會有自己的見解。
巴菲特當年表示,關於泡沫,他的老師、被譽為「價值投資之父」的Ben Graham(1894至1976年)曾得出這樣的結論,泡沫就是:「在完全合理的前提下進行投資,較在錯誤前提下的投資更大鑊。」
以上這番話是甚麼意思?舉例就會明白。巴菲特說:「例如樓市,由於美元貶值,人們就會預料房屋未來會愈來愈值錢,這種說法聽起來完全正確。於是,如果你真的相信樓價會持續升值,你就會盡快入市。這是非常合理的前提。」
巴菲特再解釋,說:「故此,買樓聽起來是一個好主意,因為明年更貴,而且是成家立室的必需品,只要樓價每年升10%,並高於通脹,人們很快就想買第3間、第5間,並希望零首期,甚至自己無法負擔都想去買…因為明年樓價會更貴。貸款機構也抱有同樣想法,不會關心借款人是否涉及欺詐,因為無甚分別,還不起錢就收樓,反正樓價會更高。」
「到最後,市場就只會出現『買、買、買』,人們可能不明白股票、不曾了解鬱金香泡沫的歷史,他們只了解反正要有一層樓,樓按(即採用「槓杆」)可以加到很高很高,泡沫就是這樣了。」
簡單來說,只要投資是建基於看起來「完全合理的前提」,就是泡沫的徵兆。
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