近期對於不少股民,最關注的新聞是匯控今年暫停派息,連早前已公佈會派發的去年第四季季股息都取消派發。網上更有人找出一篇,兩年前由一位知名專欄作家,列舉出一對夫婦買匯豐而非買樓屬明智決定的文章,再次令人討論到底買股保值好,還是物業保值好?
匯控近年股價持續走弱
匯控曾幾何時,都是被一班股民視為「保值」之選,甚至更勝於物業。網上有一篇文章提到於2018年,有一對夫婦有1,200萬元資金,可借貸買入2,000萬元物業,但認為當時樓價高企,所以決定買入匯控,並繼續租住現有物業。翻查2018年匯控的股價,扣減有關期間所派的股息,調整後平均價約為73元,與現時40元以下的水平下跌超過45%。以1200萬元計算,即使計入當中所收取的利息,亦要損失540萬元。
至於如果當時以1200萬元加上按揭貸款,買入一個2000萬元的物業,相關物業應屬於差餉物業估價署定義下的C類(面積介乎753呎至1075呎)及D類(面積介乎1076呎至1721呎)的住宅單位。
樓價相對「硬淨」
2018年間,C類及D類物業的樓價指數約為333及320.1,而最新2月份的樓價指數為319.3及322.8。如買入較細面積的C類物業,樓價錄得跌幅約4%,至於買入D類物業則仍可錄得約0.8%的升幅。按2,000萬資產計算,C類物業現時樓價約1920萬元,D類物業的樓價約2016萬元,分別錄得約80萬元帳面虧失,或16萬元帳面盈利。
以匯控及樓價作比較,樓價在經濟環境不明朗時,仍具有較強的保值作用,即使下跌,跌幅亦較輕微。
低息環境支持樓價
雖然目前經濟轉差,尤其是零售業、航空業以及旅業等,但同時有危亦有機,各國主要央行都實行寛鬆貨幣政策,大「印銀紙」,加上加息再次無期,低息環境下,有利上車。以及在「印銀紙」後,會有高通脹的後遺症,將令資產價格上升,成為支撐樓價的一大主因。
反而,低息情況下,卻不利匯控這類銀行股,一來銀行主要盈利是來自於借貸與存款的息差,在低息下,存款與借貸的利息差難以增加。同時,由於經濟環境轉差,或會出現企業倒閉潮,增加銀行的壞帳,令銀行的借貸成本上升,業績難以短期改善。同時在業績轉差下,被股民視為「至寶」的股息會否保持相同金額,或是能否派發亦是一大疑問。