在中东地缘局势悬而未决的宏观背景下，美国联储局继续秉持“一动不如一静”的策略，日前一如市场预期维持利率不变。无可否认，虽然未来息口走势仍存变量，但息口走势仅为影响楼市众多变量之一，绝非预测后市的唯一指标。若过度聚焦于利率走势，往往容易“以偏概全”。

回顾早前楼市气氛稍显停滞，主因在于恒生指数反复回落的心理拖累。恒指于5月上半月仍处于26,000点以上水平，其后受外部环境影响反复向下，6月下半月更一度跌破23,000点，直接压抑了市场的投资意欲。在此期间，投资气氛转淡，促使发展商普遍放慢推盘节奏，一手交投随之受压，一手私宅成交量由5月上半月逾1,200宗的高位，渐次回落至7月上半月不足200宗的低位。

然而，股市往往是楼市最敏锐的先行指标之一。随着恒指由低位反弹并重上25,000点大关，市场情绪有所扭转。发展商迅速抓紧市况回暖契机，重启推盘引擎，并以具吸引力的定价策略推盘，刺激购买力释放。近期元朗及将军澳等全新焦点大盘相继取得理想销情，正是市场承接力复苏的明证。

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“数据会说话”，7月下半月(截至29日)一手私宅成交量已录得约561宗，较上半月仅194宗显著反弹近1.9倍，显示市场已成功走出早前的短暂调整期。若以全月计，7月(截至29日)一手成交已录得755宗，预计全月最终录约850宗水平，与6月相若。个人预期，8月份一手成交量有望重上逾1,000宗水平，势创下近3个月新高。

股市回勇所引发的财富效应更不容小觑。历史经验显示，港股与本港楼市存在着先后关系，通常呈现“股市先升、楼市跟升”的规律。由于股市流动性高、反应迅速，其走势一般领先楼市约2至3个月。当股市回升带来资金充沛的财富效应，投资者信心将大增，并逐步将资金转移至包括楼市在内的其他资产，这预示著下半年本港楼市“追落后”向上突破已指日可待。

除了股市资金面的推波助澜，本港实体经济的持续改善，亦为楼市提供深厚底气。今年上半年访港旅客录得约2,671万人次，按年上升13%，反映旅游及相关消费活动持续复苏；同时，失业率已连续4个月维持于3.7%，低于1997年至2025年的长期平均约4.4%，就业市场保持稳健，有利支持本地购买力及刚性住屋需求。

更值得关注的是，国际机构亦纷纷为香港楼市前景投下信心一票。近期有国际大行将今年本港住宅楼价预测由原本升8%大幅上调至12%，并预计明年将再升6%。大行睇好的核心逻辑，源于人口增长、专才引进带来的需求升级，以及供应短缺。数据显示，2026至2027年预测每年落成量仅约1.5万至1.6万伙，而2022至2026财年平均每年土地供应仅约1.54万伙，可售单位数量已降至4年新低，总库存亦创下2年低位。

从资金面到基本面，从股市反弹到供求偏紧，正为楼市“储蓄”上升动能。当财富效应在未来数月逐步传导至楼市，相信下半年楼市有望重拾升轨。